在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和技術(shù)革新的時(shí)代背景下，并購(gòu)重組成為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。浙江省作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省，近年來(lái)也在不斷的“走出去”，加快跨境并購(gòu)重組的步伐。
浙企勇立潮頭緊抓機(jī)遇謀發(fā)展
2016年，浙江省329家境內(nèi)上市公司中共有177家上市公司實(shí)施了375起并購(gòu)重組，其中重大資產(chǎn)重組次數(shù)在全國(guó)各省份中排名第一;境外并購(gòu)數(shù)量在全國(guó)排名第二，僅次于廣東省。
吉利收購(gòu)沃爾沃、龍盛控股新加坡德司達(dá)、萬(wàn)向挺進(jìn)美國(guó)、華策影視收購(gòu)克頓傳媒等都被列為浙江并購(gòu)重組十大代表性案例。可以說(shuō)，正是大規(guī)模的并購(gòu)重組使得浙江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)快速推進(jìn)。
今年十月份，浙江啟動(dòng)了以推進(jìn)企業(yè)上市和并購(gòu)重組為核心的“鳳凰行動(dòng)”計(jì)劃。針對(duì)這一計(jì)劃，天堂硅谷金融研究院院長(zhǎng)郭豐表示，“鳳凰計(jì)劃”的核心是按照“政府引導(dǎo)、企業(yè)主體、市場(chǎng)化推進(jìn)”原則，將政府“有形之手”和市場(chǎng)“無(wú)形之手”有效疊加，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
郭豐認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集中、專業(yè)化極強(qiáng)同時(shí)又具有明顯地方特色的塊狀經(jīng)濟(jì)的崛起可以說(shuō)是近年浙江經(jīng)濟(jì)中最為突出的一個(gè)亮點(diǎn)。與此同時(shí)，浙江民營(yíng)企業(yè)擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)基因，也正因?yàn)檫@些屬性使得浙企自發(fā)性的進(jìn)行海外投資，通過(guò)跨境并購(gòu)來(lái)拓展新市場(chǎng)和獲取海外先進(jìn)技術(shù)、相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)及品牌。
并購(gòu)成企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“成長(zhǎng)劑”
那么企業(yè)是如何通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)與快速成長(zhǎng)的？
對(duì)此，郭豐指出，并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是資本與技術(shù)的對(duì)接，是產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)的內(nèi)生性需求。當(dāng)下，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，諸多行業(yè)都進(jìn)入加速洗牌期，在這一時(shí)期，上市公司通過(guò)并購(gòu)重組的方式，可快速獲取同行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)、相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)及市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造性模仿和自主創(chuàng)新，這是企業(yè)趕超國(guó)際同行先進(jìn)水平的一條捷徑。
“并購(gòu)重組也是解決中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩的重要途徑之一。”郭豐認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金可以通過(guò)調(diào)研，與政府部門及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者洽談并購(gòu)重組政策、企業(yè)重組方案、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃目標(biāo)，進(jìn)而募集資金，接盤管理相對(duì)落后產(chǎn)能的企業(yè)，然后將其分解、優(yōu)化、重組，與新技術(shù)及高效管理的企業(yè)進(jìn)行協(xié)同，實(shí)現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和價(jià)值提升，逐步實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接。
機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存并購(gòu)回歸理性
郭豐進(jìn)一步指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，中國(guó)已經(jīng)從傳統(tǒng)的生產(chǎn)型國(guó)家進(jìn)入了一個(gè)“服務(wù)+科技”型的國(guó)家。從并購(gòu)交易的數(shù)據(jù)來(lái)看，從傳統(tǒng)的自然資源到工業(yè)，然后到TMT，也經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)變化的過(guò)程，在當(dāng)前，制造業(yè)、醫(yī)藥保健等成為了投資并購(gòu)的熱門領(lǐng)域。
針對(duì)今年前三季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)額同比下降近四成的現(xiàn)象，郭豐表示，中國(guó)對(duì)外投資規(guī)模雖然較去年有所下降，但整體投資結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，這在一定程度上顯示出投資者回歸理性，更加注重戰(zhàn)略性的海外布局。
“在企業(yè)大規(guī)模進(jìn)軍海外市場(chǎng)的同時(shí)，也存在著少數(shù)企業(yè)借著海外并購(gòu)的旗號(hào)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，此外，出海并購(gòu)失敗的企業(yè)也不在少數(shù)。”在對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資并購(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度的同時(shí)，郭豐也指出了中國(guó)企業(yè)“走出去”面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先，上市公司開展并購(gòu)面臨標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾到期后商譽(yù)減值和業(yè)績(jī)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)估價(jià)的潛在影響。其次，國(guó)內(nèi)企業(yè)主業(yè)不振背景下開展的轉(zhuǎn)型性并購(gòu)面臨一定的管理和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，跨境并購(gòu)還要考慮匯率波動(dòng)、當(dāng)?shù)丨h(huán)境、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定等影響。
對(duì)此，郭豐表示，隨著海外不穩(wěn)定因素的增多及并購(gòu)領(lǐng)域各種問(wèn)題的凸顯，有關(guān)海外投資監(jiān)管的政策也在不斷的調(diào)整，而政策調(diào)整的核心目的還是引導(dǎo)中國(guó)企業(yè)海外投資回歸理性，將資產(chǎn)投資引導(dǎo)至對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展有利的行業(yè)上來(lái)。
（此文刊登于：鳳凰網(wǎng)）
