AI大模型時代的“聚光燈”幾乎吸引了所有目光，但價值投資的敘事絕非僅限于此。
近日，亞洲私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域最具影響力的AVCJ論壇在香港圓滿落幕。作為已連續(xù)舉辦38屆的行業(yè)盛會，本次論壇匯聚了來自44個國家的超3400位資深專業(yè)人士，共同探討宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)下私募股權(quán)行業(yè)的應(yīng)對策略與區(qū)域投資新趨勢。
論壇期間，天堂硅谷總裁張晟受邀出席“星辰大海：AI之外的機(jī)遇展望（Everything else: Opportunities beyond AI）”圓桌討論。在AI浪潮席卷資本市場的背景下，討論將視野拉回更廣闊的前沿科技領(lǐng)域，聚焦那些同樣深刻影響全球經(jīng)濟(jì)命脈的“硬核”趨勢。
結(jié)合天堂硅谷25年深耕中國“硬科技”的實踐經(jīng)驗，張晟分享了在前沿科技領(lǐng)域的深刻投資洞察。
熱點輪動：把握價值投資的本質(zhì)規(guī)律
“行業(yè)熱點如同星辰輪轉(zhuǎn)，但真正創(chuàng)造價值的企業(yè)終將獲得認(rèn)可。”張晟在討論開篇如此形容投資市場的周期性規(guī)律。
張晟以新能源和半導(dǎo)體行業(yè)為例，回顧了這些領(lǐng)域從“冷門”賽道到主流投資方向的演進(jìn)過程。他強(qiáng)調(diào)，投資的關(guān)鍵在于前瞻性地識別那些能夠持續(xù)改善人們生活、推動社會進(jìn)步的企業(yè)，AI固然是其中一個重要方向，但也有更多的行業(yè)正在發(fā)生巨變。
新能源：全球市場迎來新機(jī)遇
盡管中國電動汽車產(chǎn)量已占汽車總產(chǎn)量的近半數(shù)，但在全球范圍內(nèi)，電氣化進(jìn)程仍處于早期階段。
張晟指出，今年以來，東南亞、非洲等新興市場電網(wǎng)升級和能源轉(zhuǎn)型需求正在快速增長。這些地區(qū)對新型電力系統(tǒng)的需求正在創(chuàng)造巨大的市場空間，為中國新能源企業(yè)出海提供了重要窗口。天堂硅谷在新能源領(lǐng)域布局的30%投資組合，正是基于對全球能源變革趨勢的長期判斷。
半導(dǎo)體：國產(chǎn)替代迎來加速期
在半導(dǎo)體領(lǐng)域，張晟以天堂硅谷投資的西安奕材（688783）為例，深入闡述了進(jìn)口替代的投資邏輯。
作為中國大陸最大的12英寸硅片廠商，西安奕材于今年10月完成了科創(chuàng)板IPO。其市場份額從幾年前的不足全球1%提升至目前的5%，預(yù)計未來五年有望達(dá)到全球市場份額的25-30%。這種快速增長不僅體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ从沉水a(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)背景下的投資邏輯變化和市場機(jī)遇。張晟認(rèn)為，半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程正在加速，這為投資者提供了明確的賽道機(jī)會。
非AI初創(chuàng)企業(yè)融資：價值識別是關(guān)鍵
針對“非AI初創(chuàng)企業(yè)融資難”，張晟指出，創(chuàng)業(yè)本身就是低成功率事件，融資難的情況并非只出現(xiàn)在非AI項目上，AI項目也未必都容易獲得資金。核心在于企業(yè)是否能夠真正創(chuàng)造價值。
他特別強(qiáng)調(diào)，行業(yè)調(diào)整期往往能催生更健康的技術(shù)創(chuàng)新氛圍。真正致力于產(chǎn)品優(yōu)化與成本控制的企業(yè)反而更容易脫穎而出。只要選對方向并長期堅持，“融資難”并非無法應(yīng)對。
25年深耕：從本土實踐到全球視野
在論壇交流中，張晟分享了天堂硅谷的發(fā)展歷程。作為中國最早的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一，25年來，天堂硅谷累計投資超過230家企業(yè)，其中54家通過IPO上市，在“硬科技”領(lǐng)域形成了系統(tǒng)性的投資布局。
天堂硅谷明年將正式啟動第一期美元基金，標(biāo)志著國際化戰(zhàn)略進(jìn)入新階段。“我們始終看好中國經(jīng)濟(jì)的韌性與潛力，同時將積極拓展全球產(chǎn)業(yè)協(xié)同機(jī)會。”張晟表示。
